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Compte géré séparément (CGS)

par


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Catégorie(s) : Investissements

Quelques firmes financières offrent des comptes gérés séparément (separately managed accounts en anglais) qui peuvent être décrits comme étant le juste milieu entre détenir une participation dans un fonds commun de placement, et acheter soi-même ses produits financiers.

Pour débuter, il faut savoir qu’un fonds commun de placement est un panier de produits financiers géré par un professionnel. Un investisseur peut acheter une part dans ce panier de produits, et le rendement de cet investisseur sera basé sur le rendement du panier en question. L’investisseur a donc une participation dans les produits, mais les produits sont détenus par la firme financière offrant le fonds commun de placement.

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Les comptes gérés séparément se distinguent sur plusieurs aspects, et ceci peut être à l’avantage de l’investisseur selon sa situation personnelle. Le concept du panier de produits financiers reste le même, mais maintenant chaque produit est détenu directement par l’investisseur. Ceci est la principale différence, mais cette différence amène plusieurs conséquences.

Supposons qu’un fonds commun contient seulement 5 actions canadiennes pour simplifier l’exemple. Sur un relevé pour ce fonds commun, la mention suivante sera visible :

Fonds d’actions canadiennes – 5000$

Seulement une ligne apparaîtra pour décrire la valeur et la performance du produit. Pour voir la liste complète des titres inclus dans le fonds commun, il va falloir chercher parmi les autre documents créés par la firme financière. Dans un compte géré séparément, le détail de chaque produit sera visible, car ils sont tous traités individuellement :chaussure New Cm1600fr Rouge Balance Feu Soldes Chaussures rCxBWQEoed

Actions ABC – 800$
Actions DEF – 400$
Actions GHI – 2000$
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Actions MNO – 1000$

Niveau supplémentaire de personnalisation

Dans un fonds commun de placement, l’investisseur n’a pas son mot à dire sur les entreprises ou les produits qui s’y retrouvent, il a seulement le choix d’acheter des unités de ce fonds commun ou non. Dans les comptes gérés séparément, tout est personnalisable. Par exemple, l’investisseur va peut-être demander l’achat d’une entreprise socialement responsable spécifique, ou ce même investisseur va vouloir éviter une autre entreprise pour des raisons personnelles. Ces choix sont possibles dans un compte géré séparément. Chaque politique de placement et chaque stratégie est propre au détenteur de compte.

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Gestion par un professionnelOutlet Bottines Mid Salomon Gtx 2 De Ultra FranceX c5q34ARSLj

Ce type de compte est aussi géré par un professionnel, tout comme les fonds communs de placement. Le gestionnaire du portefeuille doit discuter avec l’investisseur pour déterminer ses objectifs de placement, ainsi que sa tolérance au risque. Par la suite, une stratégie peut être élaborée et cette stratégie pourra être personnalisée pour correspondre aux besoins de l’investisseur. Ce travail continu du gestionnaire va aussi assurer un suivi adéquat du compte géré séparément. Par exemple, si l’une des actions détenues dans le compte prend beaucoup de valeur rapidement, et qu’elle se retrouve maintenant avec une proportion trop élevée de la valeur totale, le gestionnaire aura le pouvoir de ramener les pourcentages aux cibles établies. Le but de ces rééquilibrages est de ne pas prendre trop de risque dans le compte par rapport aux objectifs et la tolérance du client. De plus, l’investisseur va pouvoir bénéficier des conseils du gestionnaire, et de son expertise.

Contrôle sur les impôts

Tel que vu dans cet articleAll Star Taylor Cuir Dainty Ox Chuck kwXiuPZTOl, les distributions dans les fonds communs de placement sont imposables au nom de l’investisseur dans l’année qu’elles sont reçues. Dans ce véhicule de placement, ceux qui possèdent des parts à une date déterminée reçoivent automatiquement ces distributions.

Les distributions sont des revenus qui ont été générés par les produits détenus par le fonds commun de placement. Les actions versent des dividendes, les obligations versent de l’intérêt, et l’augmentation de la valeur des produits financiers par rapport à la valeur d’achat créé du gain en capital. Ce gain en capital pourra être manipulé légalement pour avantager l’investisseur au niveau de ses impôts.

Dans un fonds commun de placement, c’est le gestionnaire du fonds qui décide quand vendre les produits à l’intérieur. Il arrive souvent une situation où les distributions dans un fonds commun peuvent être importantes une année quelconque si le gestionnaire a vendu beaucoup de produits qui comportaient des gains en capital non-réalisés. Ceux qui possèdent des parts dans ce fonds commun vont devoir déclarer le tout aux impôts et payer la facture fiscale nécessaire.

Dans un compte géré séparément, vu que les produits sont tout à fait indépendants, l’investisseur pourra vendre ses produits au moment opportun et contrôler la réalisation des gains en capital. Par exemple, supposons qu’un compte géré séparément est ouvert depuis plusieurs années et le rendement était positif, créant de ce fait un gain en capital non-réalisé. Si l’investisseur a peu de revenu imposable pour cette année, il va pouvoir vendre les produits où le gain en capital est important car la charge d’impôt sera moins importante. La moitié des gains en capital est ajouté au revenu imposable de l’investisseur, alors si le revenu imposable est plus petit, il paiera moins d’impôt. Tout ce concept d’imposition sera développé davantage dans un article distinct.En Femme Puma Running Chaussure Ligne Canada Noir chaussure f76gYbvy

Une autre situation pourrait aussi être désavantageuse pour les détenteurs des fonds communs. Si un investisseur achète des unités de participation, il achète également les gains en capital non-réalisés dans ce fonds. Quelques semaines après l’achat de ces unités, il peut avoir une distribution aux détenteurs de parts, et ceci créerait une facture d’impôt pour cet investisseur même s’il vient tout juste d’entrer dans ce produit. Avec un compte géré séparément, tout est acheté spécialement pour lui alors il n’a pas à s’inquiéter des gains et revenus imposables déjà accumulés dans un paniers de produits.

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Le gestionnaire d’un fonds commun de placement collecte l’argent des investisseurs ayant achetés des parts, et utilise cet argent pour acheter des produits financiers. Cependant, si plusieurs de ces investisseurs aimerait ravoir leur montant d’argent, le gestionnaire d’un fonds commun va devoir vendre des produits pour pouvoir les rembourser. Cette situation peut arriver lorsque les rachats sont plus fréquents que les achats dans un fonds commun, surtout en période de crise financière. En vendant des produits financiers bien malgré sa volonté, le gestionnaire ne peut pas mener à terme sa stratégie d’investissement et ceci sera visible sur son rendement. Ces rachats impacteront tous les porteurs de parts. Dans un compte géré séparément, les produits financiers sont achetés seulement pour le bénéfice du détenteur du compte, alors les transactions des autres investisseurs n’ont aucun impact sur son propre compte.

Honoraires déductibles

Le gestionnaire de ce compte charge des honoraires pour ses services, mais les honoraires sont déductibles d’impôts. Ceci signifie que si par exemple la gestion du compte a coûté 2000$ pour une année, l’investisseur recevra une note pour les impôts qui confirmera que ce 2000$ est déductible d’impôts. Au niveau des fonds communs de placement, le coût est prélevé via le ratio frais de gestion, qui lui n’est pas déductible.Free Running 2017 Buy The Premium Women's Rn Commuter Nike Latest n0wkNXPO8

De plus, les honoraires sont transparents, dans le sens où l’investisseur connaît le coût de son compte. Pour les fonds communs, les coûts payés à travers les frais de gestion ne sont pas dévoilés.Pas Cher Lange Prix W Rtl De Chaussures Et Ski Femme Go – Achat Rx 0wO8vNnm

Notifications des transactions

Le fait de détenir les actions directement signifie que l’investisseur doit être avisé à chaque transaction effectuée dans son compte, contrairement aux fonds communs de placement qui ne sont pas obligés d’alerter les détenteurs de parts.

Par exemple, si à l’intérieur d’un compte géré séparément, le gestionnaire a vendu une action pour en acheter une autre, l’investisseur recevra un avis d’exécution l’informant de cette transaction. Ceci pourrait être bénéfique aux personnes désirant avoir le maximum d’information sur les actions prises dans leur compte.

Aussi, ces notifications peuvent être cruciales pour voir si son gestionnaire de compte dévie de la stratégie établie. En effet, il y a une grande compétition entre les gestionnaires de portefeuille afin de donner les meilleurs rendements aux clients. Un gestionnaire peut donc être tenté d’augmenter le risque du portefeuille, à l’encontre de la stratégie du compte, afin d’augmenter le rendement qu’il offre à ses clients. Le danger bien sûr est que le risque supplémentaire peut aussi causer des pertes plus importantes pour l’investisseur. Les avis d’exécution vont donc servir d’indicateurs pour le client que tout est dans l’ordre.

Les comptes gérés séparément ont aussi quelques inconvénients :L Promotion Homme Timberland F Chaussures Killington ybYf6v7g

Montant minimumL Promotion Homme Timberland F Chaussures Killington ybYf6v7g

Vu que ce sont des solutions personnalisées, le montant d’investissement minimum est généralement très élevé, tout dépendant de la firme financière. Cela peut aller de 100 000$ jusqu’à plusieurs millions de dollars. Aussi, le montant minimum va dépendre de la stratégie choisie. Par exemple, si un investisseur recherche une stratégie d’actions canadiennes, ainsi qu’une stratégie d’actions asiatiques, le minimum sera plus élevé que pour seulement l’une des deux stratégies. Le gestionnaire de compte va avoir besoin d’un plus gros montant afin d’instaurer sa stratégie et sa politique d’investissement.

Frais élevé

Tout comme le montant minimum requis, le frais d’honoraires va aussi varier énormément d’une firme à l’autre. Généralement, le frais d’honoraires est dégressif selon la valeur du compte, c’est-à-dire qu’une personne qui possède un compte de 500 000$ peut payer 1,2% annuellement en honoraires, alors qu’une personne qui possède 1 000 000$ peut payer 1,0%. Ces frais sont plus élevés que certaines autres options d’investissement, mais tout est relatif. Il faut comparer les frais chargés avec la qualité du service reçu et la qualité des conseils obtenus.

Déclaration des biens étrangersPas Homme Fila Disruptor Baskets 26040479 CherChaussures Mode 1ucF5TlKJ3

Au Canada, la déclaration de revenu se complique si le contribuable détient plus de 100 000$ en biens étrangers. À ce moment, une annexe additionnelle appelée T1135 est obligatoire, afin de donner l’information au gouvernement sur les actifs qui sont détenus à l’extérieur du Canada. Une action américaine, ou une action internationale est considérée comme un bien étranger. Dans un fonds communs de placement il n’y a pas de problème car les actions et les produits financiers sont détenus directement par la compagnie qui offre le fonds, mais dans un compte géré séparément, les produits sont détenus par l’investisseur. Ceci va compliquer le rapport d’impôt du particulier qui devra dévoiler beaucoup d’informations sur ses placements.

Comparaison entre les gestionnaires

Vu que chaque compte est personnalisé, la comparaison entre les gestionnaires se retrouve complexifiée. L’investisseur participe au processus des décisions d’investissement, et cela ne serait pas juste de comparer le rendement du gestionnaire avec une firme compétitive car le rendement obtenu inclus aussi le rendement suite aux décisions prises du détenteur de compte. Au niveau des fonds communs de placement, il est plus facile de comparer un gestionnaire d’actions canadiennes avec un autre fonds commun dans le même secteur d’investissement car les gestionnaires ont la capacité d’installer leurs stratégies indépendamment des opinions des détenteurs de parts.

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Opinions de l’investisseur

Vu que l’information sur les produits financiers est détaillée sur les relevés de comptes, un investisseur pourrait exiger que certaines actions soient vendues par le gestionnaire suite à une baisse en valeur. Ceci amène un aspect émotionnel à la prise de décision. Par exemple, supposons qu’un gestionnaire de compte géré séparément créé une stratégie d’investissement en actions américaines pour un client. Après quelques mois, deux des actions choisies sont à perte, et l’investisseur appelle le gestionnaire avec l’ordre de les vendre. Il ne veut pas d’actions perdantes dans son portefeuille personnelle. Le gestionnaire explique qu’il faut diversifier, et que les perspectives à long terme pour ces deux actions sont optimistes, mais il fini par les vendre tout de même. Les opinions du détenteur de compte ont donc influencé la stratégie de placement du gestionnaire, et ceci affectera le rendement. Dans un fonds commun de placement, il n’y a pas ce niveau de détails sur chaque produit, et l’investisseur n’a pas de poids dans la prise de décision, ce qui pourrait être bénéfique dans certains cas.

Modèles déjà établis

Même si les documents mentionnent que ce type de compte est personalisé pour chaque investisseur, les firmes ont déjà des modèles établis d’avance pour chaque client type. Par exemple, pour un investisseur qui désire acheter des obligations canadiennes dans son compte géré séparément, et qui possède une tolérance au risque moyenne, la firme va déjà posséder une liste avec une vingtaine d’obligations à acheter pour ce client. Cette liste sera identique pour un client similaire qui recherche le même type de produit et qui possède la même tolérance au risque. Cette solution est donc personalisable mais les bases seront les mêmes pour chaque investisseur semblable.

Délai pour un rachat

Pour les fonds communs de placement, le délai afin d’obtenir son argent suite à un rachat est d’environ une journée ouvrable. Le gestionnaire du fonds communs de placement garde une portion en liquidités afin de satisfaire les demandes de rachat. Cependant, dans un portefeuille géré séparément, il n’y a pas de liquidités car les rachats sont dictés directement par l’investisseur. Un rachat peut donc prendre 3 journées ouvrables car le traitement de la vente sur les marchés financiers n’est pas immédiat.

Ces types de comptes peuvent être intéressants s’ils correspondent aux besoins de l’investisseur, mais tout commence par la connaissance de leur fonctionnement.

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